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Facebook: Raúl Alejandro Rodríguez Martínez
El evento de la semana en materia económica y financiera fue sin lugar a dudas la decisión de política monetaria de la Reserva Federal junto con la conferencia de prensa de su presidente, Jerome Powell. Era ampliamente previsto que el instituto central mantuviera sin cambio el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 5.25% y 5.50%. Al respecto, la decisión fue unánime y el tono ligeramente restrictivo del comunicado tampoco observó cambios relevantes respecto al de la reunión anterior en junio. El Comité de Mercado Abierto señaló que la convergencia del empleo y la inflación hacia sus objetivos continúa evolucionando de manera positiva.
Si bien continuaron señalando que la persiste la incertidumbre respecto a la perspectiva económica, en esta ocasión señalaron estar atentos a los riesgos tanto al alza como a la baja en materia de empleo e inflación. Esto contrastó con la narrativa de junio en la que únicamente se mostraron muy enfocados a los riesgos inflacionarios (únicamente). Entre líneas, se podría desprender que la Fed ha ganado más confianza respecto a la convergencia de la inflación hacia su meta como resultado de un enfriamiento del mercado laboral, al tiempo de que la inflación continúa descendiendo.
La Fed se mantuvo prudente hacia adelante, toda vez que volvieron a mencionar que no se considera prudente reducir el rango objetivo hasta que se sientan con un mayor grado de confianza de que dicho indicador esté de manera sostenida convergiendo hacia su objetivo del 2.0% anual. De igual manera, mantuvieron sin cambios su evaluación futura al seguirla supeditando a los datos económicos y financieros con los que cuenten al momento de que el Comité de Mercado Abierto se vuelva a reunir. Las presiones inflacionarias, expectativas de inflación, cifras financieras locales y globales; así como las condiciones del mercado laboral, siguen siendo los indicadores clave a los que la Fed dará seguimiento puntual para su toma de decisiones.
El comunicado por si solo difícilmente nos permite discernir si en la reunión de septiembre – la cual incluye actualización de pronósticos de tasa, inflación y desempleo – pudiera ser aquélla en la que la Fed decida recortar el rango objetivo de la tasa de política. No obstante, durante la conferencia de prensa que acompañó a la publicación del comunicado, Jerome Powell pudo dar algunos mensajes clave que sugerirían que la Fed decida recortar la tasa en septiembre.
En primer lugar, respondió que prácticamente descartaría que de existir un recorte a la tasa, este fuera de 50 puntos base. En cuanto a septiembre, señaló que eso no lo descartaría y que, si las cifras que evaluarán les dieran la confianza suficiente, la Fed podría disminuir la tasa de interés objetivo (en 25 puntos base, si consideramos que descartó un recorte de 50). Adicionalmente, comentó en la conferencia que, en un sentido muy amplio, el Comité de Mercado Abierto del instituto se acerca cada vez más a un punto en el cual será apropiado disminuir el rango objetivo de la tasa de fondos federales.
Considerando todo lo anterior, si bien la Fed busca mantener sus opciones abiertas para septiembre a partir de la lectura que se le puede dar a su comunicado, los comentarios de Powell en la conferencia de prensa, junto con señales muy sutiles del comunicado que lo muestran más próximo al ciclo de recortes, la Fed se mantiene con mucha cautela hacia su próxima reunión de septiembre en la que, si las cifras a las que ellos dan seguimiento continúan con su comportamiento reciente, es muy factible que reduzcan en 25 puntos base el rango objetivo de la tasa de fondos federales.
